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南方彩票注册 離開富凱大廈三年半之後 肖鋼再談股市反思股災教訓 热依扎承认新恋情

发布日期:2019年09月20日 23:02编辑:南方彩票注册

離開富凱大廈三年半之後 肖鋼再談股市反思股災教訓 韩国LG与三星互黑:南方彩票注册即使这样,这款车的落地价格也要比同款燃油车型高七八万元。

到达现场后,民警将报警人安某某(女、33岁、聊城莘县人),其男友李某纲(49岁,聊城莘县人),以及停在宾馆门口李某纲驾驶的本田雅阁轿车一并带至派出所。

【贾青恋情曝光】

某協會會長告訴《華夏時報》記者⊿▽,演講的前半部分大家都有過思考↑⊿⊙,但後半部分講怎麼去做⌒▽☆,是非常儘力的⊿﹡,這是國家解決資本市場問題♀,走向國際化的一個思考〇△。

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股災之後又熔斷┊∟〇,熔斷之後再股災⊙♀。2016年1月1日起▽,熔斷機制實施♂⊿﹡。針對熔斷↑♂,肖鋼坦言♂♀▽,熔斷出台時機和制度設計需要反思∵〇,它不是造成2016年初大跌的主要原因⊙,但起到了助跌作用♂。

槓桿入市之害回到2015年股市危機⌒♂,大家都會說到「槓桿」∵﹡∟。肖鋼也提道⊙♂┊,對於這次危機□┊,是由於降槓桿造成的流動性危機◇⌒□,引發投資者大面積恐慌?∴。股市30年來♂?,有7次暴漲暴跌﹡♂⊙,和前6次不同的是∵,這一次很重要的原因是帶有槓桿資金的進入⌒△♂。

2019年9月10日▽☆〇,證監會提出「深改12條」↑﹡,第二條即為「大力推動上市公司提高質量」⊙,成為僅次於完善市場基礎的最要緊的事情↑◇。

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北京大學經濟學院金融系教授呂隨啟告訴《華夏時報》記者⌒♂?,當時融資融券推出來▽▽,為股市提供了更多現金流♂。它雖然助推了一輪大牛市⊙↑,但確實也助長了過度投機∵,導致股市暴漲暴跌↑。漲的時候⌒,由於融資加槓桿▽,漲得很快;但市場掉頭時△,融資爆倉π,收縮效應也更加明顯◇⊿▽。大家這樣的感受比較刻骨銘心△∵,就把主要原因歸結為加的槓桿過高?♀↑。

槓桿下之宏觀經濟在演講現場〇,肖鋼提到2015年的股市泡沫有客觀必然性∴↑。從歷史來看☆π,股市泡沫往往發生在經濟轉型時期♂?。因為在經濟轉型時期△〇⊙,實體經濟回報比較低﹡〇,經濟增長速度在下降♂,產能過剩♀∵∴,結構不合理▽,因此你的回報可能會趨於降低的趨勢?。在這種情況下♂⌒⊿,往往也會採取一些寬鬆的貨幣政策和財政政策⌒,就很容易產生資產的泡沫↑π∴,不一定是股票♂,但是股票當時也是很重要的一個大類資產﹡﹡△。

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呂隨啟認為↑,無論哪種上市制度△∴,歸根結底都要改善市場制度問題∟π,提高上市公司質量⌒〇⌒,健全市場交易環境π,能夠維護中小投資者利益◇↑♀。

離開富凱大廈三年半之後 肖鋼再談股市反思股災教訓本報記者 陳鋒見習記者 梁銀妍 北京報道2019年9月18日♀?□,全國政協委員、中國證監會原主席肖鋼在薊門法治金融論壇上〇△⊿,重提2015年股市危機♂〇。

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如今三年半之後∟∵,遠離「火山口」♀,回顧當初的經驗教訓﹡〇?,肖鋼提出∵π⌒,推進監管轉型要實現「六個轉變」♂。其一∴∟,監管取向從注重融資π﹡∵,向注重投融資和風險管理功能均衡、保護中小投資者轉變;其二□□,監管重心從偏重市場規模發展▽,向強化監管執法、規則、結構和質量並重轉變;其三π☆,監管方法從事前審批☆△⊙,向加強事中事後、實施全程監管轉變;其四♂□⌒,監管模式從碎片化、分割式監管〇⊿◇,向共享式、功能型監管轉變;其五〇▽,監管手段從單一性、強制性、封閉性⊙⊙,向多樣性、協商性、開放性轉變;其六∵┊△,監管運行從透明度不夠、穩定性不強⊿π△,向公正、透明、嚴謹、高效轉變?↑。

資深投行人士王驥躍告訴《華夏時報》記者﹡,槓桿有助漲助跌作用□⊿,從2015年股市危機π,到2018年滬指暴跌♂,從開始槓桿率失控⊙△,到後面去槓桿又太暴力♂。槓桿率必須設限∴◇,但不能一刀切∟﹡∟,在限度內市場主體自主決定是否放槓桿;在面臨風險時♀♀,要有序收槓桿♂△↑,不能斷流動性◇⌒。

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講到酣處∴∟□,肖鋼甩下西服外套⌒﹡┊,但注意力依然集中▽♂﹡,畢竟他要在100分鐘內⊙♀,用大約70頁PPT向公眾闡述清楚⊙,終結「牛市情結」┊☆,從2015年股市危機中究竟能學到什麼♂?△。

肖鋼進一步指出□,槓桿資金沒有這項功能∵π。只有加速功能?∵∴,產生類似多米諾骨牌效應⊙,因為平倉權不在投資人手中♀,到了平倉線就必須平倉♀♂,形成踩踏┊∴,穩定被完全破壞□⌒。

在活動現場⊿∵,肖鋼面帶微笑♂□,看起來十分從容﹡∵♂。相比在證監會時如履薄冰?,謹言慎行◇∴,如今肖鋼不但現場調侃「眾所周知◇☆?,我是因為這件事下台的」∵┊?,更有幾次提到當時自己在政策把握上的失誤π⌒,言語懇切┊◇?。

在這種定位下♂,「一些企業為了上市〇,過度包裝∴⌒π,財務造假非常嚴重┊⊙♂,影響了上市公司的平均質量☆〇↑。估值被嚴重高估后♂♀,再加上融資融券加槓桿?◇,股票更是大幅上漲▽,達到一定程度后⊿↑,大家就比誰跑得快┊☆π,股市不就暴跌了嗎♂□?」呂隨啟說☆,「所謂的加槓桿┊♀□,只是一個助推機制♂,沒有加槓桿這個事∵♂,這個股災可能不會那麼嚴重?,但遲早也會發生♂。」

他指出♂↑?,監管需要做的﹡,更多應當是對違規者的懲罰﹡⊿。「兩康」的60萬罰款┊□⊙,與其說是證監會的無奈〇⊙⌒,不如說現有法規已嚴重不合時宜∟⊿⌒。加大相關責任人的違法成本∵┊﹡,必須以疼、怕、不敢再犯為懲罰標準⊙⊿┊。

「2014年、2015年是全民借錢炒股◇?,通過各種渠道加槓桿?∵⊿,」肖鋼說♀,「所以下跌的時候□π,如果不是槓桿資金┊♂,而是自己的資金〇◇┊,那本身會有一個內在的止跌機制▽♀♂。」比如股民在買股票時﹡﹡,如果股票價格跌到要虧損∟π▽,一般不願意割肉△⌒┊,價格越低⊙△,越不會賣☆,更不會一起去平倉和斬倉↑∟?,這是一種很理性的反應♂,是股市內在的一個穩定機制∟♀。

王驥躍提出從「鬆綁、激勵、監督、監管」四點來提高上市公司質量☆﹡。從監管的角度π,在根子上要從權力意識回歸監管本質∴□↑,要從獎勵、防賊式審核┊,轉往保障權利與防止濫用權利☆△。當前對上市公司再融資、併購重組以及日常信披的監管▽⌒,更多是獎勵式、防賊式、權力式監管或審核:允許再融資併購重組是對好公司的獎勵;審核上嚴防死守就覺得上市公司都是壞人┊,都是來騙錢的∴⊙,要上市公司自己證明自己不是壞人;行政許可本身就是一種權力□,才會「被圍獵」☆。

他指出△♀,從定位來看⌒♂▽,市場始終把融資功能放在第一位?◇,投資功能被弱化〇┊∟。融資方代表的是資金需求♂﹡⊿,投資者代表的是資金供給∴┊♀。正常的市場是一個供求雙方利益能夠平衡的市場□♂,如果市場從定位開始就是供求雙方不平衡的話┊☆,不是買方市場□⌒〇,就是賣方市場∟〇♂。從市場定位來講⌒,首先是向資金的需求方♂,也就是向融資方傾斜〇。

破局股市從提高上市公司質量開始肖鋼在演講中提道⊙,A股市場上市公司的質量總體不佳♀,特別是有一部分不具備長期穩定經營能力的企業∟,是制約A股出現長牛的一大因素↑⊙。

呂隨啟認為∵⊿?,高槓桿只是作為一個直觀感受〇,實際上更應當考慮的是宏觀經濟的基本面等因素的變化⊿☆。當年之所以發生股災⌒∟,其一〇⌒π,當時整個宏觀經濟已經開始步入下行周期∴◇♂,從2015年開始∟﹡,宏觀經濟就呈現出強弩之末的苗頭∟♂⊿,基本面對股市的有效支撐開始弱化┊∟∟。其二△□〇,和國家長期以來股市的定位有關係┊♂⊙。當年股票市場從開始建立時♂∵,就一直存在重融資輕投資的定位♂⊙⊙。比如當時的主板市場是為了解決國企融資脫困☆,中小板是為了解決中小企業融資困境⊙♂,創業板是為了向高成長性、高技術含量的高科技企業提供融資△。

他將2014年7月份開始的牛市行情分為三個階段┊♂。第一階段⊙♂∴,從2014年7月1日開始↑,到2014年11月♂☆,有多重因素造成;第二階段∟,從2014年11月開始加速上漲□,各類槓桿資金快速入場;第三階段則是非理性上漲〇▽,數據顯示♂∴,三個月內□∟,上證指數漲了54%﹡,創業板上漲93%⌒?,形成「瘋牛」☆◇。肖鋼認為??▽,寬鬆的貨幣政策和充裕的流動性┊△,很容易造成資產價格的泡沫⊙。

值得一提的是﹡∵♀,肖鋼在演講中承認π∟,「要糾正監管上的父愛主義∴,這是一個重要的經驗教訓♀◇∵。」他提道☆⌒♀,要深刻理解股市價格的信號▽∴◇,不以漲跌論英雄〇♀□,管好政府和監管有形之手△,做監管應該做的事情?⊿。

100分鐘內△,肖鋼講了什麼□?在這場座無虛席的演講中↑,肖鋼從「牛市情結」講起∵,講述中國「牛短熊長」的原因〇∟,提到媒體成為股票的定價因素之一;回顧2015年股市異常波動♂,肖鋼坦言♂↑,在當時的情況下⌒□▽,政府果斷出手π〇∵,避免出現系統性金融危機;同時〇♀□,總結歷史⊿,肖鋼說┊↑,要糾正監管上的「父愛主義」∴,並由此提出⊙,推進監管轉型要實現「六個轉變」〇↑。

肖鋼於2013年3月出任中國證監會黨委書記、主席一職⌒,2016年2月卸任∟∟⊙。在其任職期間♂♂♂,滬指從2015年6月12日創下5178點的最高點之後⊿△π,一路下跌至8月26日的2850點□△,兩個多月內跌幅達45%∵↑↑。大跌導火索是⊙,到了4000點以上時▽⊿,監管層清查場外配資⊙,市場反應迅速⊙,股票大幅下跌▽。

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